버블의 붕괴인가, 잠깐의 불안인가 : 잃어버린 20년으로 보는 한국의 부동산 시장

붕괴의 서막? 불과 1년 사이에 부동산 시장을 바라보는 관점이 급변했다. 결정적 원인은 부동산 가격의 반전이었다. 아파트를 중심으로 천정부지로 치솟던 부동산가격은 2022년 들어 하락하기 시작하더니 시간이 흐를수록 낙폭을 키웠다. 섣불리 바닥을 예측하기 어려운 시장이 조성되자, 부동산 가격은 앞으로 계속해서 상승한다는 의견이 자취를 감추었다. 대신에 일본과 마찬가지로 거품이 꺼질 때까지 부동산 가격은 폭락, 혹은 장기간 하락한다는 주장이 주류로 부상했다. 그렇다면 정말로 한국의 부동산 시장은 일본의 전철을 밟을 것인가. 1980~90년대 일본과 오늘날 한국 부동산 시장의 비교를 통해 질문의 단서를 찾아보자. 무분별한 돈 풀기와 부동산 버블의 형성 1986년부터 1991년까지 일본은 버블 경제의 시기를 맞이했다. 일본 역사상 최대 호황기로 불리는 이때의 부동산가격은 하늘 높은 줄 모르고 상승했다. 전체 국토의 평균 가격은 1985년부터 1990년까지 5배 이상 올랐다. 같은 기간 도